判断任何商品的走势首先都要从宏观经济出发，而且这也是近期以来对橡胶影响最大的因素。尽管近半个月来，随着希腊获得第五批救援贷款、意大利紧缩方案通过，欧债危机对于市场的冲击不再那么大，美国首次申请失业金的人数创下4月中旬以来的新低，中国加息利空落地，且中国上半年的GDP仍然保持9.6%的快速增长，投资者紧张情绪出现缓和，全球商品市场以及股市都呈现出稳步向上的态势，似乎又一波牛市即将开始，但是我们并不认为这是真实的情况，因为没有任何迹象表明经济出现真正的好转。

天胶近期基本面没有出现很大的变化，处于供应旺季，但是市面上却感受不到这样的现状，市场到货量还是较小，现货价格坚挺，不过对比天胶上下游的情况，却还有很多疑虑在里面。第一，从产胶国的产量数据看，并没有出现因天气原因而导致的割胶量减少的情况，产胶国天然橡胶产量出现不同幅度的增产；第二，下游需求依然没有打开，美国6月份汽车销量恢复了增长，但是折合年率却是十二月来的最低水平，德国是汽车销售中的一个亮点，增长了10%，意大利、英国、法国等国在6月份的汽车销售中都是保持一个下降的趋势，日本则在6月份缩水23%，中国虽然结束了连续两个月的负增长，同比出现了1.40%的涨幅，但是因为未来7、8月份仍旧是汽车销售淡季，汽车产销并不会出现一个很明显的提升，所以，综合这些情况看，天然橡胶的下游需求并没有得到很好的改善；第三，从国内的情况看，汽车产销在上半年同比增加了3.35%，轮胎生产上半年同比增加4%，天然橡胶上半年进口量同比增加了4.6%，，而上期所橡胶库存却仍然保持在历史低位，只有16543吨的库存，和往年相比有较大的差距，对比以上三点情况，笔者认为橡胶应该存在隐性库存，不能单独以上期所的库存来乐观判断橡胶的供需。