想要知道新材料中的钛白粉概念有多火，那只“一出生”就百元以上的新股足以让人“略知一二”。上周五，百元股新贵佰利联上市交易，再度引燃了钛白粉的炒作热情，当日攀钢钒钛涨停，ST新材5个交易日连涨23%。

目前生产该产品的A股上市公司中并没有纯粹的钛矿企业，只有攀钢钒钛有部分钛精矿。在相关加工类上市公司中，佰利联规模较大，ST新材面临盈利反转和钛白粉低估。如果下半年钛白粉概念还会有行情的话，那投资者不妨盯住这些公司。

投资标的较为集中

A股生产钛白粉的主要上市公司有攀钢钒钛、安纳达、ST钛白和ST新材，相对来说这算是个牵涉面较小的概念了。

攀钢钒钛生产十余个金红石型和锐钛型的钛白粉品种，2010年钛矿产量折算为55.32万吨(钛精矿34.19万吨、钛白粉6.26万吨、高钛渣5.38万吨)，钛产品系列营收占比仅为2.9%.近期给予该公司188元天价目标价(后调整为56.12元)的银河证券分析师王国平看多攀钢钒钛的逻辑也是钛白粉产品的供应偏紧与需求旺盛。

安纳达拥有4万吨/年钛白粉产能，主要产品为锐钛型钛白粉，2009年开始批量生产金红石型钛白粉。中核钛白拥有4.5万吨/年钛白粉产能，主要产品为金红石型、锐钛型钛白粉系列产品。该公司虽然拥有一个年产4万吨的钛精矿、但是据本部偏远，开采成本较高。

ST新材(蓝星新材)有1.5万吨/年和1.2万吨/年锐钛型钛白粉生产装置各一套。其钛白粉业务受钛白粉行业景气度提高的影响盈利状态大幅好转。此外，该公司还是国家级高新技术企业，其多个主要产品都在涨价，如苯酚丙酮双酚A今年以来该产业链价格好转，价差扩大，特别是丙酮相对去年价格增加3000元/吨;环氧树脂、PBT下游需求旺盛、价格稳中趋涨;有机硅价格略有下降。目前20万吨单体产能，12万吨有机硅下游投放市场后，将实现单体内部消化，提高盈利能力。

佰利联钛白粉产量设计能力8万吨，另有硫酸铝8万吨的产能以及锆制品1.2万吨的产能，拥有30万吨的硫黄酸和钛白粉配套。2008年-2010年，公司钛白粉产量从5.47万吨增至10.2万吨，产量分别排全国的第二位、第三位和第二位。

上市说明书透露，其主导产品金红石型钛白粉产销量增加，销售价格上涨，销售毛利率上升，预计2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润为22500万元～24500万元，较上年同期增长229%～258%.而多家券商除了看好其行业地位和产能外，还看好未来的并购预期。

景气周期还有三年

钛白粉是市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。美国SRI咨询公司(SRIC)的2009年研究报告显示，未来几年全球钛白粉需求年均增速将达到4.1%，未来几年中国钛白粉市场将以年均8.5%的速度快速增长，亚太地区在2010年至2015年将成为钛白粉的最大市场。
目前全球前七大生产商的产能占全球总产能的68%，产地主要分布在北美和西欧等地大公司。我国钛白粉生产企业目前规模仍然偏小，产业集中度仍然偏低，达到或超过8万吨/年的生产企业仅有山东东佳、四川龙蟒、佰利联等少数几家。大多数中小企业集中在锐钛型钛白粉市场，竞争激烈，产能相对过剩，未来市场发展空间有限。

钛白粉的价格也处于上升趋势中。据中国钛白网统计，在北美市场上，克罗诺斯公司继此前宣布将提高7月份钛白粉价格15美分/磅(约300美元/吨)之后，近日再度宣布7月份将提价35美分/磅(约700美元/吨)。中国进口越南钛矿从2010年的800元/吨到2011年初的1400元/吨，再到当前的3200元/吨。随着钛矿长协矿的协议瓦解，国外钛白粉企业生产成本仍有提高的趋势，当前钛矿占钛白粉成本比重约40%，从历史上看钛白粉价格高峰期能够转移钛精矿价格上涨。

程艳华认为，钛白粉行业属于典型的大市场小公司高壁垒。氯化法钛白粉技术壁垒强，全球集中度高;钛白粉生产有向中国转移的趋势，发达国家进入平稳消费期，同时也是进口大国。

其进一步表示，钛白粉景气周期将延续到2014年。理由在于：第一，发达国家经济复苏导致需求恢复到正常水平;第二，新增产能国外修建时间一般在3-5年，未来三年全球新建产能70%在我国;第三，国内环保和资金压力等限制了硫酸法的扩张速度，而氯化法受制于技术预计新建产能速度较慢;第四，钛矿供给不足加剧了钛白粉上涨的步伐;第五，中国等新兴市场的经济增长和美国的地产业复苏将会带动真正的涨价高峰来临，目前价格距离历史高峰至少有5000元人民币/吨的空间。