5月19日，日本政府公布了2011年第一季度经济增长数据，去除物价变动因素后的实际国内生产总值按年率计算下降3.7%。受大地震影响，日本第一季度经济负增长在市场预料之中，但降幅之大却超出预期，凸显这场大地震带来的复合型灾害短期内给日本经济带来的巨大冲击。更令市场担忧的是，这场灾难造成的一些后果可能让中长期日本经济前景的不确定性大增。

大地震拖累日本经济

从数据看，第一季度日本经济在内需和外需上均出现下滑。从3月11日地震至3月底的时间段仅占整个第一季度不到1/4，但对整个季度经济增长带来的拖累异常明显。震前，经济学家曾对第一季度日本经济作出乐观预测。日本经济新闻社针对10家市场机构的经济学家的调查显示，市场预计第一季度实际GDP 增长率的平均预估值达到1.8%，最乐观者给出了3.8%的增长率。

可以说，如果没有地震，日本经济复苏进程或许顺利。这从近期日本上市公司2010财年财报中也可读出一二。日本日兴证券公司的调查结果显示，截至5月13日，东京证券交易所一板11974家上市公司公布的财报显示，2010财年的纯利润总额达14.8685万亿日元（约合1821亿美元），是上一年度的1.7倍。但是，2011年第一季度这些上市公司纯利润比上一季度骤减六成，显示震后生产和消费的低迷对公司利润造成直接冲击。

日本央行4月在半年一度发表的《经济和物价形势展望报告》中指出，日本经济受地震影响复苏进程受挫。报告说，地震后，受企业生产设备损失、零部件供应链障碍、电力供给短缺等因素制约，日本在生产能力和供给层面受到一定抑制，使得日本经济增长的主要驱动力出口和生产扩大机制受挫。而需求层面，受地震以及福岛核事故影响，企业投资和个人消费欲望均趋于低迷，观光业也大受影响。

多重因素制约经济增长

电力短缺是制约生产活动和消费意愿的因素之一。受地震和福岛第一核电站事故影响，东京电力公司和东北电力公司供电区域内今夏预计出现10%左右的电力供应缺口。日本第一生命经济研究所经济学家永滨利广在一份经济报告中预测，本年度日本全国供电不足率最大可达3.6%，这将把日本2011年度的经济增长率下拉0.7个百分点。

生产供给方面障碍重重，需求方面也不甚乐观。日本经济2010年出现复苏迹象，主要依靠出口拉动。但是，福岛核电站事故造成的放射性物质扩散，使得日本出口产品的“安全性”受到质疑。

金融和财政方面的负担也在加重。由于灾后重建需巨额公共资金支撑，日本居高不下的政府公共债务免不了继续攀升。上月27日，国际评级机构标准普尔公司宣布，将日本长期主权信用评级展望从“稳定”下调为“负面”，　标普公司指出，受大地震和核泄漏事故影响，日本灾后清理和重建费用可能高达20～50万亿日元（约合2450～6125亿美元），其中大部分将由日本各级政府承担，这将导致日本未来财政状况进一步恶化。

此外，外围经济仍存不少下行风险。美欧经济走势重新趋弱、国际大宗商品价格居高不下、新兴经济体受到通胀等问题困扰、日元升值，这些都给日本的出口导向型经济带来新的不确定因素。

未来走势不容乐观

日本经济财政担当大臣与谢野馨5月19日表示，日本经济只是短暂受挫，随着灾后重建需求趋于旺盛，将对景气构成支撑。他强调，与2008年金融危机后的经济下滑不同，当时经济萎缩缘于外需不足，这次景气后退则缘于供应层面，一旦零部件供应、电力短缺等制约生产的因素克服，日本经济今年年内有望重新借助外围经济体的强劲需求而重新走强。

不过，许多经济学家对第二季度以后的日本经济走势不甚乐观。大多数民间经济研究机构预测，2011年二季度日本经济仍将呈现负增长。根据景气判断基准，这将使日本经济再度陷入衰退。

生产方面，以日本制造业的代表汽车业为例，主要汽车厂商虽然已从震后的全面停工中逐渐恢复，但受零部件供应链影响，开工率只有以往的一半。丰田汽车公司表示，受零部件供应影响，要到2011年11～12月才有望全面恢复震前生产水平。