美元！美元！美元！

我们在以往的文章中曾反复强调美元对中国经济乃至对化工市场的影响力，多次提醒客户要时刻关注美元指数的走向，因为，作为全世界唯一具有霸主地位的货币--美元，其一举一动都会对全世界经济形势产生深刻的影响，尤其是对中国经济产生深刻的影响，更对化工品市场产生深刻的影响，从而对不饱和树脂市场产生深刻的影响。

在我们去年首次提醒客户关注美元之时，美元指数为79左右。当时我们提到，一旦2013年下半年美元指数上涨，将会给化工品市场造成巨大冲击。而2013年3月12日，美元指数上涨到83一线，仅仅是如此小幅的变化，便导致化工品市场价格暴跌15%以上。我们曾经预计，一旦美元指数上涨超过95，化工品市场将会下跌30%以上。现在看来，实际情况可能会比我们当初预想的还要严峻，而且美元指数的上涨启动时间也远远早于我们当初的预期，说明美国经济的恢复程度远远好于我们当初的预期。

美国商务部周三（3月13日）公布的数据显示，受汽油价格上涨和汽车销售增加的影响，美国2月零售销售月率跳升，上升了1.1%，创2012年9月以来最大升幅，远远高于此前普遍预期的上升0.5%。

瑞银投资研究(UBS)经济学家团队表示，“汽油价格的走高和薪资税的上调限制了第一季度初的购买力，也就是说，劳动力市场的改善、税收退款的增加以及消费者信心的改善将为本季度稍晚的消费提供重要支持。”作为一个以消费作为主要经济增长动力的国家，商品零售市场的大幅改善，意味着美国经济正在步入一个恢复性增长阶段。

与此同时，欧洲的形势却颇不乐观。意大利政治危机目前仍在继续发酵中，距离该国大选结束已经两个星期，新政府的组建工作却仍是八字没有一撇，这迫使国际评级机构惠誉(Fitch Ratings)在上周五(3月8日)对其痛下狠手，下调其评级至BBB+，并指出该国政治上的乱局将使其本已脆弱的经济进一步遭受重创。作为欧元区第三大经济体，意大利对于整个欧洲的影响实在远大于以往发生危机的欧洲任何一个国家，因此，在该国组建起新政府，并承诺坚守紧缩与改革路线之前，大家悬着的心都很难放下。

另外，此前一直与德国并列为欧元区两架发动机之一的法国，现在却也已变成了问题的新来源。该国高企在10%以上的失业率已令总统奥朗德(Francois Hollande)感到焦头烂额，而该国数家大企业在经济不景气且政府执意增税的背景下纷纷撤资裁员，使得失业形势雪上加霜。各界因而预计，若处置不当，法国经济或由此前的零增长进一步跌入负增长。

在法国经济持续疲软的状况下，欧元区经济振兴重任将交由德国来独力承担，这近乎已是不可承受之重，因而整个欧元区的经济复苏时间点很可能比预期更晚到来。而若德国经济状况与欧元区盟国的差距继续拉大，那么，欧元区的稳定性就更难看好。在本周晚些时候的欧盟峰会上，德国总理默克尔(Angela Merkel)料面临来自其他欧洲国家领导人的更大压力，要求德国对欧元区周边国家采取力度更大的帮扶措施，以实现区域经济平衡。

欧洲目前的困境，导致了金融市场对欧元前景的深深担忧，在此形势下，出于规避风险的考虑，越来越多的资金开始流入美国，从而拉升了美元汇率，推高美元指数。

随着美元指数的逐步升高，大宗商品市场开始受到市场打压，无论是有色金属市场还是化工品市场，都走出了一轮深幅下挫的行情。截止3月13日收盘，与树脂相关的大部分化工原料价格都较春节前出现了较大的跌幅，尤其是春节过后下游市场需求尚未恢复，原材料库存增加，消耗缓慢，加上资金面趋紧，市场信心不足，导致市场出现跌跌不休的困境。

如果单纯从原材料成本来看，同春节前相比，截止3月13日市场收盘，大部分品种不饱和树脂原材料成本的下跌幅度已经超过了1000元，而树脂市场售价仅仅下跌了500-600元，这说明大部分树脂厂仍在寄希望需求能在近期出现好转。另一方面，由于亏损严重，原材料持货商也在极力控制出货量，避免大量出货冲击市场，造成雪崩式的进一步下跌。我们预计，近期整个化工市场仍将处于弱势，其间难免出现局部震荡反弹，但是总体上还是处于低位徘徊的局面。

美元与需求，成为决定未来化工品市场走势的内外两个博弈因素。