春节过后塑料(11100,-185.00,-1.64%)领跌能化板块,市场“冷空气”弥漫。两天内,L1309合约下跌350元/吨或3.02%;L1305合约下跌150元/吨或1.32%。对比节前一周L1309合约上涨4.18%、L1305合约上涨1.97%且二者均创一年多来新高的一幕,市场投资者不禁担心连塑过度回调,但笔者认为连塑属于正常调整,“冷空气”过后反弹可期。

股市调整影响市场信心。股指期货反映了资本市场的人气,本轮股市和商品市场的大幅上涨反应了投资者对未来宏观预期改善的信心,银行、券商、房地产等权重板块领涨股市,股指大幅拉升;城镇化概念更是推升地产和相关建材商品的大幅攀升。然而,节后银行、券商板块熄火;房地产板块更是受调控加强预期陷入调整,投资对未来的预期有所转变,股指大幅回调,带来商品市场信心的缺失,商品市场调整在所难免,而连塑在创出一年新高后也有调整的需要。

现货及下游复工缓慢。目前,全国正遭受新一轮冷空气的影响,这将会对春耕操作带来影响,进而影响对农膜和包装膜的需求。另外,目前塑料现货市场虽然开市,但中国传统意义过完节是在过完“元宵节”,这样在元宵节前市场人气很难恢复,这样石化企业生产的塑料不能及时消化,库存增加在所难免,塑料期货承压在所难免。

上游成本支撑作用明显。春节期间,两市原油呈现小幅波动的格局,但石脑油市场涨幅明显,CFR日本石脑油已经站上1000美元/吨的关口,乙烯单体的价格虽然并未跟随石脑油出现明显的上涨,但目前价格已经处在高位,根据石脑油现货价格测算LLDPE的生产成本在11400左右,在成本支撑下,期货很难出现深度调整。

农膜需求将显著提升。春节过后天气总体转暖,但在目前冷空气影响仍占上风特别是春耕启动的短期刺激下,元宵节过后一段时期内北方农地膜需求将陆续启动,2、3月份是传统观的农膜需求旺季,受国家对农业发展大力支持和宏观经济预期的改善,今年的农膜需求总体依然向好,这对LLDPE行情形成支撑。目前连塑依然处于调整格局,但深度调整的可能性较小,在股市调整结束和下游正常开工,LLDPE将企稳反弹,目前11000附近存在较强支撑,投资者可依此建立多单。